بمب بدهی زیر پای هوش مصنوعی؟ ۵ نقطه بحرانی در انفجار دیتاسنترهای AI

تب هوش مصنوعی فقط بازار سهام رو داغ نکرده؛

پشت صحنه این موج بزرگ، یک داستان مهم‌تر در جریانه: انفجار بدهی برای ساخت دیتاسنترهای AI.

طبق گزارش‌های جدید، دیتاسنترهایی که قراره موتور محرک هوش مصنوعی باشن، هر روز بیشتر با وام، اوراق بدهی و اعتبارهای پرریسک ساخته می‌شن. موضوعی که باعث شده نهادهای مالی و بانک‌های مرکزی به‌طور جدی نگران ثبات مالی بشن.

پول از کجا میاد؟ عددها نگران‌کننده‌ان

بر اساس گزارش UBS:

1. تأمین مالی دیتاسنترهای هوش مصنوعی در سال جاری به ۱۲۵ میلیارد دلار رسیده
2. این عدد در مدت مشابه سال قبل فقط ۱۵ میلیارد دلار بود
3. انتظار می‌ره تا سال ۲۰۲۶، این بخش یکی از بازیگران اصلی بازارهای اعتباری باشه

به زبان ساده، رشد AI داره به‌شدت با بدهی تغذیه می‌شه.

هشدار بانک مرکزی انگلیس

بانک مرکزی انگلیس به‌تازگی اعلام کرده که اگر ارزش‌گذاری شرکت‌های AI اصلاح بشه یا تب هوش مصنوعی کمی فروکش کنه، این حجم از بدهی می‌تونه به یک ریسک جدی برای ثبات مالی تبدیل بشه.

حالا بیایید ۵ نقطه داغ بدهی در این ماجرا رو بررسی کنیم

۱. اوراکل؛ وقتی CDSها زنگ خطر رو به صدا درمیارن

سهام اوراکل اخیراً نزدیک به ۱۱٪ سقوط کرد؛ بزرگ‌ترین ریزش روزانه‌اش در ماه‌های اخیر.

دلیل؟ هزینه‌های سنگین AI و تردید سرمایه‌گذارها درباره بازگشت سرمایه.

1. CDS اوراکل (بیمه نکول بدهی) به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۹ رسیده
2. مودیز درباره ریسک قراردادهای جدید هشدار داده
3. بدهی اوراکل به یکی از نگرانی‌های اصلی بازار تبدیل شده

۲. هجوم غول‌های فناوری به بازار بدهی کم‌ریسک

بازار اوراق بدهی با درجه اعتباری بالا (Investment Grade) شاهد موج بزرگی از شرکت‌های فناوری بوده:

1. اوراکل: ۱۸ میلیارد دلار
2. متا: ۳۰ میلیارد دلار
3. آلفابت (گوگل): وام‌گیری جدید

طبق برآورد JP Morgan، شرکت‌های مرتبط با AI حالا ۱۴٪ از شاخص بدهی IG رو تشکیل می‌دن؛ حتی بیشتر از بانک‌های آمریکایی.

۳. اوراق پرریسک (High Yield) هم وارد بازی شدن

ماجرا فقط به شرکت‌های کم‌ریسک ختم نمی‌شه.

اوراق بدهی پرریسک یا همون «جانک باندها» هم حالا پای دیتاسنترهای AI اومدن وسط.

برخی مدیران سرمایه‌گذاری می‌گن:

تا وقتی دیتاسنترها به‌موقع ساخته نشن، هزینه‌ها کنترل نشه و تقاضا تثبیت نشه، این سرمایه‌گذاری بیشتر شبیه سهامه تا بدهی.

۴. نقش پررنگ اعتبار خصوصی (Private Credit)

بانک‌ها تنها تأمین‌کننده نیستن.

سرمایه‌گذاران خصوصی هم به‌شدت وارد بازی شدن.

1. وام‌های خصوصی AI در یک سال اخیر تقریباً دو برابر شده
2. مورگان استنلی پیش‌بینی می‌کنه بیش از نیمی از ۱.۵ تریلیون دلار سرمایه موردنیاز دیتاسنترها تا ۲۰۲۸ از اعتبار خصوصی تأمین بشه

۵. بازگشت ABS؛ خاطره‌ای که هنوز ترسناکه

ابزارهای مالی مثل اوراق بهادارسازی‌شده (ABS) هم دوباره دارن وارد میدان می‌شن؛

ابزاری که خیلی‌ها هنوز با بحران مالی ۲۰۰۸ یادشونه.

الان:

1. زیرساخت دیجیتال حدود ۵٪ بازار ABS آمریکاست
2. دیتاسنترها ۶۳٪ این بخش رو تشکیل می‌دن
3. پیش‌بینی می‌شه فقط در سال ۲۰۲۶، ۵۰ تا ۶۰ میلیارد دلار ABS جدید وارد بازار بشه

جمع‌بندی

هوش مصنوعی بدون دیتاسنتر معنا نداره، اما سؤال اصلی اینه:

آیا این رشد سریعِ بدهی، جلوتر از واقعیت بازار حرکت نمی‌کنه؟

تا الان تقاضا جواب داده، ولی اگر سودآوری AI کمتر از انتظار باشه یا بازارها اصلاح بشن، این بدهی‌ها می‌تونن به یک چالش جدی برای سیستم مالی تبدیل بشن.

برای سرمایه‌گذارها، سیاست‌گذارها و حتی فعالان فناوری، این بخشی از ماجرای AIـه که نباید نادیده گرفته بشه.

#AIDataCenter #AIDebt #TechFinance #UBS #Reuters #CreditMarket

#هوش_مصنوعی #دیتاسنتر #بدهی_مالی #اقتصاد_دیجیتال #بازار_سرمایه #ریسک_مالی